森霸傳感并購標的陷雙重困境：業績承壓與專利存量縮減

2026-05-18 16:02:33儀表網閱讀量：18622      我要評論

　　5月13日，森霸傳感(300701)如期舉行2025年度網上業績說明會。本次說明會聚焦公司全年經營成果、研發創新布局及控股子公司運營現狀，直面投資者核心關切，重點回應了并購標的業績未達標、專利數量下滑等市場熱議問題，傳遞企業經營發展最新動態。

　　營收微降凈利大增，非經常性損益成關鍵

　　財報數據顯示，2025年森霸傳感實現營業總收入4.24億元，同比小幅下降4.92%；而歸屬于上市公司股東的凈利潤達7422.36萬元，同比大幅增長88.32%，業績呈現“增收不增利”反向特征。深入拆解來看，業績異動核心源于非經常性損益影響：一方面，公司投資的南山架橋2025年度公允價值變動收益增加；另一方面，控股子公司格林通未完成業績承諾，按約定補償公司2692.52萬元，同時參股企業中豫傳感經營業績好轉，多重因素共同推高凈利潤。

　　值得關注的是，公司扣除非經常性損益后的凈利潤僅為2572萬元，同比下降51.62%，主業盈利能力短期承壓。對此，公司解釋稱，扣非凈利潤下滑主要系計提控股子公司格林通商譽減值準備2074.25萬元、對前期投資企業天津瞰世計提長期股權投資減值準備625.28萬元所致，剔除上述因素后，扣非凈利潤與上年同期基本持平，主業經營基本面保持穩定。

　　并購標的連續承壓，商譽減值風險引擔憂

　　作為森霸傳感2023年重大并購標的，無錫格林通安全裝備有限公司(以下簡稱 “格林通”)的業績表現始終備受關注。2023年末，森霸傳感以發行股份及支付現金方式收購格林通67%股權，正式切入高端能源消防傳感器賽道，2024年初起將其納入合并報表范圍。

　　業績承諾方面，格林通2025年度實際凈利潤僅為2378.79萬元，業績承諾實現率僅70.42%，連續兩年未達標。追溯來看，2023-2025年，格林通剔除非經常性損益后實際凈利潤分別為3227萬元、2843.97萬元、2378.79萬元，呈逐年下滑態勢，三年合計業績承諾實現率僅87.48%。基于此，森霸傳感2025年對收購格林通形成的商譽計提減值準備2074.25萬元，進一步拖累當期扣非業績。

　　業績說明會上，投資者重點追問格林通后續商譽減值風險。公司董事長單森林回應稱，將持續跟蹤格林通生產經營狀況，結合專業評估結果判斷后續減值風險。對于業績下滑原因，公司直言主要系下游行業投資力度不及預期、客戶有效需求不足、行業競爭加劇及產業系列布局尚不完善等多重因素疊加。目前，公司已制定針對性整改措施，包括強化經營管控、優化組織架構、壓實業績目標、深化業務協同、嚴控成本開支及完善激勵機制，全力推動格林通業績回暖。

　　研發投入穩中有降，專利存量持續縮水

　　在傳感器行業技術迭代加速、競爭日趨激烈的背景下，研發創新與專利儲備成為企業核心競爭力。2025年，森霸傳感研發投入達2827.92萬元，同比小幅下滑2.64%，占營業收入比例為6.66%，近三年研發投入占比整體保持穩定，持續加碼熱釋電紅外傳感器、可見光傳感器、微差壓傳感器等核心產品技術升級。

　　但值得警惕的是，公司專利存量呈現“不增反降”態勢。財報顯示，2024年末森霸傳感持有167項專利、8項軟件著作權；截至2025年末，專利數量降至146項，一年間減少21項，軟件著作權數量保持不變。針對專利縮水問題，公司總經理及董事會秘書(代行人)鄧婧解釋稱，專利減少主要系部分專利保護期限已屆滿，屬于行業正常現象。

　　從研發團隊來看，2025年公司研發人員為110人，較上期118人同比下滑6.78%，研發人員占總人數比例為10.41%，人才儲備面臨一定壓力。對于后續研發規劃，鄧婧表示，公司將持續跟蹤下游智能家居、工業控制、安防監控等應用領域技術演進與需求變化，前瞻性布局核心技術研發；同時立足自身熱釋電紅外傳感器等技術優勢，動態優化研發重心，確保技術路線與產業發展同頻共振，鞏固行業領先地位。

　　未來展望：聚焦主業協同，化解經營風險

　　當前，傳感器行業作為物聯網、智能制造的核心基礎，發展機遇與挑戰并存。森霸傳感表示，后續將堅持“智能傳感、智慧生活”使命，聚焦核心主業，一方面持續優化熱釋電紅外傳感器等傳統優勢產品性能，拓展高端應用市場；另一方面加快格林通與母公司業務協同，整合技術、渠道資源，發力能源消防傳感器領域，打造新的業績增長點。

　　同時，公司將高度重視并購整合風險與技術創新風險，一方面強化子公司精細化管理，推動格林通業績改善，防范商譽進一步減值；另一方面加大高價值專利研發投入，擴充技術儲備，穩定研發團隊，提升核心技術壁壘，力爭在激烈的行業競爭中實現高質量發展。

　　風險提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。

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